Le point sur les marchés – T2 2026

Les marchés boursiers mondiaux ont généré de solides rendements au cours du trimestre, dans un contexte où les États-Unis et l’Iran ont discuté d’un accord de paix et l’enthousiasme suscité par le potentiel de l’intelligence artificielle s’est maintenu. Néanmoins, les investisseurs et investisseuses ont exprimé certaines inquiétudes concernant les enjeux géopolitiques, la hausse de l’inflation et le ralentissement de la croissance économique. Les marchés boursiers canadiens et américains ont terminé en hausse, atteignant de nouveaux sommets en cours de route. Les sociétés ont continué d’afficher une forte croissance de leurs bénéfices, ce qui a renforcé la confiance à l’égard des économies canadienne et américaine ainsi que des marchés financiers.

• L’économie canadienne sous tension. Le produit intérieur brut du Canada s’est contracté de façon inattendue au cours du T1 2026, selon les données publiées au T2. Les exportations ont diminué tandis que les tensions commerciales avec les États-Unis se sont poursuivies. Les dépenses des entreprises et des gouvernements ont également reculé. À l’inverse, les dépenses des ménages ont augmenté, ce qui démontre leur résilience relative avant l’intensification du conflit au Moyen-Orient.
• Les taux d’inflation mondiaux ont progressé au cours du trimestre. Le conflit au Moyen-Orient a persisté, et le détroit d’Ormuz est demeuré fermé pendant une grande partie du trimestre. Cette fermeture a considérablement entravé l’approvisionnement mondial en pétrole, de sorte que les prix sont restés élevés. Les taux d’inflation, notamment au Canada et aux États-Unis, ont grimpé en flèche. Vers la fin du trimestre, les prix du pétrole ont chuté à la suite d’un accord de paix provisoire conclu entre les États-Unis et l’Iran. Cet accord, qui s’inscrit dans des négociations toujours en cours, a permis la réouverture du détroit d’Ormuz.
• Chute de la confiance des consommateurs et consommatrices aux États-Unis. Les mesures de confiance ont fortement chuté au cours du trimestre. Aux États-Unis, les consommateurs et consommatrices ont exprimé des préoccupations concernant la hausse des prix, l’économie et leur situation financière personnelle. Les tensions commerciales et le conflit au Moyen-Orient ont pesé sur l’économie américaine. D’ailleurs, le conseil d’administration de la Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux directeurs au cours du trimestre.

L’attention demeure fixée sur les enjeux géopolitiques

Les tensions géopolitiques sont demeurées un enjeu de premier plan pour les marchés financiers mondiaux au cours du T2 2026. Les préoccupations concernant l’inflation, l’activité économique mondiale et les marchés financiers se sont dissipées, dans un contexte où les États-Unis et l’Iran ont travaillé à la conclusion d’un accord de paix.

Pendant une grande partie du trimestre, les investisseurs et investisseuses ont été optimistes quant à la possibilité que les deux parties parviennent à un accord de paix après avoir convenu d’un cessez-le-feu, alors qu’elles négociaient les conditions d’un accord de paix. Vers la fin du trimestre, les États-Unis et l’Iran ont conclu un accord de paix provisoire, qui comprenait la réouverture du détroit d’Ormuz sans péage pour 60 jours et l’engagement de poursuivre les négociations.

Bien que les tensions géopolitiques aient eu une incidence sur la vigueur économique du Canada, les Canadiens et Canadiennes se sont également concentrés sur les négociations commerciales avec les États-Unis et le Mexique. Les trois pays étaient à la table des négociations en vue de la révision de l’Accord Canada–États-Unis–Mexique (ACEUM) d’ici le 1^er juillet 2026, où il pourrait être reconduit pour 16 ans ou faire l’objet de révisions annuelles.

Comment les grandes économies s’en sortent-elles?

• L’économie américaine a enregistré une hausse annualisée de 2,1 % au T1 2026 (comme indiqué au T2).
• L’économie chinoise a progressé de 5,0 % sur 12 mois.
• L’économie européenne s’est contractée de 0,2 %.
• L’économie britannique a progressé de 0,6 %.
• L’économie japonaise a progressé de 1,8 %, en rythme annualisé.

Source: Bloomberg Finance L.P. 

Progression des marchés boursiers

• Les marchés boursiers mondiaux ont gagné du terrain au cours du trimestre.
• Les marchés boursiers nord-américains ont atteint de nouveaux sommets au cours du trimestre.
• Les actions canadiennes, américaines, européennes, chinoises, britanniques, japonaises, mais aussi de la zone EAEO et des marchés émergents ont progressé. D’ailleurs, votre portefeuille pourrait avoir profité de la vigueur des marchés boursiers.
• Les cours des obligations mondiales ont augmenté parallèlement à une légère augmentation des rendements obligataires. Les craintes d’une accélération de l’inflation ont suscité des inquiétudes quant à la possibilité que les banques centrales relèvent leurs taux directeurs. Par ailleurs, les détenteurs et détentrices d’obligations mondiales continuent de percevoir des revenus plus élevés qu’avant la pandémie de COVID-19.
• Les cours des obligations canadiennes ont légèrement fléchi parallèlement à un recul des rendements obligataires.
• Le prix du pétrole a diminué, dans un contexte où les États-Unis et l’Iran ont travaillé à la conclusion d’un accord de paix. Le détroit d’Ormuz a rouvert vers la fin du trimestre après que les États-Unis et l’Iran ont conclu un accord de paix provisoire avec l’engagement de poursuivre les négociations.
• Le prix de l’or a terminé le trimestre en baisse.

Source: Bloomberg Finance L.P.

Les taux d’inflation s’accélèrent à l’échelle mondiale

Les marchés s’attendaient à ce que l’inflation à l’échelle mondiale soit largement contenue en 2026, ce qui aurait pu inciter les banques centrales à envisager de réduire davantage leurs taux directeurs. Toutefois, le conflit au Moyen-Orient a fait augmenter les prix du pétrole, ce qui a entraîné une hausse des taux d’inflation partout dans le monde. Les marchés ont commencé à se demander si les banques centrales devraient éventuellement augmenter les taux directeurs en réponse aux pressions inflationnistes en forte hausse. Les grandes banques centrales, telles que la Banque du Canada (BdC), la Fed, et la Banque d’Angleterre, ont toutes maintenu leurs taux directeurs au cours du trimestre. Par ailleurs, la Banque centrale européenne et la Banque du Japon ont augmenté leurs taux d’intérêt directeurs à l’approche de la fin du trimestre.

• Le taux d’inflation annuel au Canada a atteint 3,2 % en mai, soit bien au-delà de la cible de 2 % de la BdC.
• Le taux d’inflation aux États-Unis s’est établi à 4,2 % en mai.
• Le taux d’inflation en Europe a également dépassé 3 %, atteignant 3,2 % en mai.
• Le taux d’inflation au Royaume-Uni a chuté pour s’établir à 2,8 % en réaction à l’augmentation du plafond des prix de l’énergie pour les résidences.
• Le taux d’inflation au Japon s’est établi à 1,5 %.
• Le taux d’inflation en Chine s’est établi à 1,2 %.

Source: Bloomberg Finance L.P.

Comment l’économie canadienne se porte-t-elle?

L’économie canadienne s’est contractée au cours du T1 2026, subissant les répercussions des tensions commerciales persistantes et de la hausse des prix de l’énergie au début du conflit au Moyen-Orient. La consommation des ménages a été relativement forte au cours du T1, mais s’est repliée au T2 en raison de la hausse des prix du pétrole qui a eu une incidence sur les dépenses discrétionnaires. Les législateurs canadiens ont poursuivi les discussions avec les États-Unis et le Mexique sur la révision de l’ACEUM.

• L’économie canadienne s’est contractée de 0,1 %, en rythme annualisé, au cours du T1 2026.
• Les dépenses des entreprises et des gouvernements ont reculé.
• Les exportations ont également diminué dans un contexte de tensions commerciales avec les États-Unis.
• Inversement, la consommation des ménages a augmenté au cours du trimestre, signe que les ménages canadiens étaient dans une position relativement bonne avant que le conflit au Moyen-Orient ne fasse monter en flèche les prix de l’énergie.
• Le taux de chômage au Canada s’est établi à 6,6 % en mai, en légère baisse par rapport à 6,7 % à la fin du trimestre précédent.
• Le taux d’inflation au Canada s’est établi à 3,2 % en mai.
• Les actions canadiennes ont progressé au cours du trimestre. Les secteurs des services financiers et des soins de santé ont dégagé les meilleurs rendements. Le secteur des matériaux a quant à lui enregistré la plus forte baisse.
• Le taux de l’obligation du gouvernement du Canada à 10 ans a diminué pour passer de 3,38%  à 3,41 % à la fin du trimestre. Les obligations canadiennes continuent tout de même d’offrir des revenus relativement intéressants aux investisseurs et investisseuses.

Source: Bloomberg Finance L.P.