Le point sur les marchés – T3 2026

Les marchés boursiers mondiaux ont progressé durant le trimestre. Les investisseurs ont fait preuve d’un optimisme prudent à l’égard des actions. La croissance économique mondiale a redonné confiance aux investisseurs. Toutefois, ces derniers ont fait face à un climat d’incertitude marqué par les tensions géopolitiques, les perturbations commerciales et les pressions inflationnistes élevées. Les marchés boursiers canadiens et américains ont terminé légèrement en hausse, atteignant de nouveaux sommets. Les sociétés ont continué d’afficher une forte croissance de leurs bénéfices.

• Les tensions entre le Canada et les États-Unis s’intensifient.
  • Le Canada et les États-Unis ont échoué à conclure un accord commercial fin août.
  • Par conséquent, les États-Unis ont imposé de nouveaux droits de douane sur plusieurs produits canadiens. Le Canada a réagi en imposant des droits équivalents sur certains produits américains.
  • Le premier ministre canadien Mark Carney a déclaré que ces droits de douane pourraient entraîner des répercussions majeures sur les secteurs liés au commerce.
  • Cependant, M. Carney a indiqué que leurs effets sur l’économie en général pourraient ne pas être aussi importants qu’on le craignait.
• L’économie canadienne progresse au deuxième trimestre.
  • Avant que les tensions commerciales ne s’aggravent, Statistique Canada a annoncé que l’économie canadienne avait progressé à un rythme vigoureux au deuxième trimestre de 2026.
  • L’augmentation des dépenses des ménages et des entreprises a contribué à soutenir la croissance.
  • Les exportations ont aussi grimpé durant le trimestre.
  • Malgré les tensions commerciales continues, l’économie canadienne continue de faire preuve de résilience.
• Les banques centrales mondiales amorcent un relèvement des taux d’intérêt.
  • On estime de plus en plus que les banques centrales mondiales pourraient devoir continuer de relever les taux d’intérêt.
  • Une hausse des taux peut contribuer à ralentir l’inflation quand celle-ci est élevée.
  • La Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne (BCE) ont déjà commencé à augmenter leurs taux.

Intensification des tensions entre le Canada et les États-Unis

Au début du trimestre, le président américain Donald Trump a menacé d’imposer de nouveaux droits de douane au Canada en raison de pratiques perçues comme étant discriminatoires. À l’approche de la date limite (fin août), le Canada et les États-Unis ont finalement échoué à conclure un accord commercial. À l’approche de la date limite (fin août), le Canada et les États-Unis se rapprochaient d’un accord commercial, mais les négociations ont échoué à la dernière minute. Les États-Unis ont réagi en imposant de nouveaux droits de douane sur 28 G$ de produits canadiens.

Peu après, le Canada a annoncé l’imposition de droits réciproques (dollar pour dollar), qui sont entrés en vigueur au début de septembre. En réponse, Trump a imposé une interdiction d'importation sur des produits canadiens d'une valeur de 1,4 milliard de dollars, qui est entrée en vigueur fin septembre. Lorsque le premier ministre canadien Mark Carney est entré en fonction en 2025, il avait supprimé les droits réciproques imposés par le Canada aux États-Unis.

Le Canada n’est pas resté les bras croisés, puisqu’il a déployé des efforts pour atteindre son objectif de diversification de ses relations commerciales. Vers la fin du trimestre, lors d’une visite de Mark Carney en Europe, l’Union européenne (UE) a proposé au Canada de devenir « membre associé ». Cette alliance permettrait de renforcer les liens sur les plans du commerce et de la sécurité. Les détails restent encore à préciser. Par ailleurs, Mark Carney a déclaré que cette offre ferait l’objet de discussions, d’un débat et d’un vote au Parlement canadien.

Comment les grandes économies s’en sortent-elles?

• L’économie américaine a enregistré une hausse annualisée de 2,2 % au deuxième trimestre de 2026 (comme annoncé au troisième trimestre).
• L’économie chinoise a progressé de 4,3 % sur 12 mois.
• L’économie européenne a gagné 0,6 %.
• L’économie britannique a progressé de 0,54 %.
• L’économie japonaise a gagné 1,4 % en rythme annualisé.

Source: Bloomberg Finance L.P. 

Progression des marchés boursiers

• Les marchés boursiers mondiaux ont légèrement gagné du terrain au cours du trimestre.
• Les marchés boursiers nord-américains ont atteint de nouveaux sommets au cours du trimestre.
• Les actions du Canada, des États-Unis, du Royaume-Uni et de l’EAEO ont progressé, alors que celles de l’Europe, de la Chine, du Japon et des marchés émergents se sont repliées.
• Les cours des obligations mondiales ont diminué parallèlement à l’augmentation des rendements obligataires. Les préoccupations liées à l’inflation et au relèvement des taux (réel ou anticipé) des banques centrales mondiales ont contribué à la hausse des rendements obligataires mondiaux.
• Les cours des obligations canadiennes ont fléchi parallèlement à l’augmentation des rendements obligataires.
• Les prix du pétrole ont grimpé sous l’effet du conflit persistant au Moyen-Orient, et le détroit d’Ormuz demeure fermé. Les consommateurs et les entreprises à l’échelle mondiale ressentent les répercussions de la montée des prix de l’énergie.
• Les prix de l’or ont augmenté durant le trimestre.

Source: Bloomberg Finance L.P.

Les taux d’inflation s’accélèrent à l’échelle mondiale

Au début du trimestre, les marchés s’attendaient à ce que l’inflation mondiale faiblisse, comme les États-Unis et l’Iran ont conclu un accord de paix temporaire. Toutefois, cet accord a été de courte durée et les tensions au Moyen-Orient ont persisté, prolongeant la fermeture du détroit d’Ormuz. Cela a fait grimper les prix du pétrole durant le trimestre. Après avoir ralenti au début du trimestre, l’inflation a de nouveau augmenté sur fond de hausse des prix de l’énergie. La Fed, la BCE et la Banque du Japon ont augmenté leurs taux, sur fond de renforcement des pressions inflationnistes. La Banque du Canada (BdC) et la Banque d’Angleterre ont maintenu le statu quo, mais ont signalé leur intention de relever les taux si les pressions inflationnistes persistent et se généralisent.

• Le taux d’inflation annuel au Canada était de 3,0 % en août, au-dessus de la cible de 2 % de la BdC.
• Le taux d’inflation aux États-Unis s’élevait à 3,4 % en août.
• Le taux d’inflation en Europe a grimpé à 3,2 % en août.
• Le taux d’inflation au Royaume-Uni a atteint 3,1 %.
• Le taux d’inflation au Japon s’est établi à 1,9 %.
• Le taux d’inflation en Chine s’est établi à 0,8 %.

Source: Bloomberg Finance L.P.

Comment l’économie canadienne se porte-t-elle?

L’économie canadienne a progressé à un rythme relativement rapide durant le deuxième trimestre de 2026, après avoir connu une croissance atone l’an dernier, comme les tensions commerciales et géopolitiques ont pesé sur l’activité économique du Canada. Les exportations ont augmenté durant le deuxième trimestre, malgré les perturbations commerciales avec les États-Unis. Les expéditions d’automobiles, de métaux et de produits énergétiques ont augmenté. Les législateurs canadiens ont poursuivi leurs efforts visant à diversifier leurs relations commerciales, particulièrement avec l’UE.

• L’économie canadienne a progressé de 3,3 %, en rythme annualisé, au cours du deuxième trimestre de 2026.
• La hausse des exportations, des investissements des entreprises et des dépenses des ménages a soutenu l’économie.
• Les perspectives économiques du Canada étaient incertaines en raison des nouveaux droits de douane imposés par les États-Unis, ainsi que des contre-droits du Canada.
• Le taux de chômage au Canada s’est chiffré à 6,4 % en août, en légère baisse par rapport à 6,5 % au début du trimestre.
• Le taux d’inflation annuel au Canada était de 3,0 % en août.
• Les actions canadiennes ont légèrement progressé durant le trimestre. Les secteurs des technologies de l'information et matériaux ont été les plus performants, tandis que les services de communications ont enregistré le recul le plus important.
• Le taux de l’obligation du gouvernement du Canada à 10 ans a grimpé et terminé le trimestre à 3,99 % (contre 3,38 % auparavant). Les obligations canadiennes continuent tout de même d’offrir des revenus relativement intéressants aux investisseurs.

Source: Bloomberg Finance L.P.