Webinaire Le point sur les marchés des RCR – 2025

Les RCR de la Sun Life ont eu le plaisir d’organiser le webinaire annuel Le point sur les marchés le 27 mars 2025

Compte tenu de l’évolution rapide des conditions économiques et des politiques commerciales, quel cadre peut aider les investisseurs à naviguer dans cet environnement complexe? L’entretien captivant a porté sur la distinction entre les prévisions économiques et les prévisions de marché, sur les trajectoires divergentes que peuvent suivre les bénéfices des sociétés, et sur les conséquences positives possibles de la récente crise.

Notre groupe d’experts a traité du « système immunitaire » économique du Canada, de l’incidence des droits de douane potentiels et des stratégies permettant de faire face à l’incertitude du marché à court et à long terme.

Participants:

• Angela Maitland, responsable, Solutions placements aux Régimes de retraite de la Sun Life Canada, à l’animation
• Frances Donald, vice-présidente principale et économiste en chef, RBC
• Martin Gerber, administrateur, président et chef des placements, chef du comité de répartition de l’actif chez Gestion de placements Connor, Clark & Lunn Ltée
• Christine Tan, vice-présidente adjointe, gestion de portefeuille, Placements mondiaux Sun Life

Regardez l’enregistrement ici.

Perspectives économiques

Le système immunitaire économique du Canada

• La croissance du PIB par habitant du Canada a pris un retard considérable par rapport à celle des États-Unis, créant ainsi l’écart le plus important jamais enregistré.
• La faiblesse du « système immunitaire » économique du Canada – faible productivité et croissance inférieure au potentiel – le rend plus vulnérable aux chocs, comme les droits de douane.
• Toutefois, le Canada a la possibilité d’améliorer sa résilience économique en s’attaquant aux barrières commerciales interprovinciales et en tirant parti de ses ressources naturelles.

Incidence potentielle des droits de douane

• Les droits de douane créent une incertitude qui agit comme une taxe sur les décisions de placement et mènent à une concentration des stocks en amont des droits de douane attendus en avril.
• L’incidence des droits de douane dépend de divers facteurs, tels que les fluctuations monétaires, les effets de substitution et les réactions des gouvernements.
• Une durée de trois mois pour les droits de douane est considérée comme un seuil critique pour les risques de récession au Canada.
• Des droits de douane permanents entraîneraient une récession importante au cours des deux prochaines années.

Perspectives économiques des États-Unis

• La croissance du PIB américain a été révisée à la baisse, passant de 2 % à 1,6 %, ce qui est important, car le chiffre de 2 % est souvent considéré comme le seuil de rentabilité pour les modèles de bénéfices.
• Les États-Unis connaissent une reprise en forme de K, les ménages à revenus élevés s’en tirant bien tandis que les groupes à faibles et moyens revenus sont en difficulté.
• La pénurie de main-d’œuvre est un problème important aux États-Unis, où l’on compte trois retraités pour chaque nouvel entrant sur le marché du travail.

Incidence sur les placements

Concentration et rotation du marché

•  La domination des « 7 magnifiques » titres technologiques – Alphabet (Google), Amazon, Apple, Meta (Facebook), Microsoft, NVIDIA et Tesla – est en train de s’estomper au profit d’une participation plus large au marché.
• La croissance des bénéfices se normalise pour les grandes sociétés technologiques comme NVIDIA, ce qui a entraîné une nouvelle notation de ces actions.
• Les technologies émergentes, comme DeepSeek en Chine, remettent en question l’hypothèse selon laquelle seules les grandes sociétés bien capitalisées peuvent dominer le développement de l’IA.
• Les marchés européens montrent des signes d’amélioration, avec de meilleurs bénéfices, des valorisations attrayantes et un potentiel de relance budgétaire.

Risques et incertitudes

• L’incertitude politique est un risque majeur, car les objectifs finaux des politiques commerciales américaines actuelles ne sont pas clairs.
• L’incidence des droits de douane sur les marges et les bénéfices des entreprises suscite des inquiétudes.
• Les marchés du crédit pourraient faire face à des difficultés à mesure que les effets des droits de douane sur les flux de trésorerie deviennent plus clairs.
• Les besoins en énergie de la technologie de l’IA représentent un défi à long terme qui n’est pas encore totalement compris.

Stratégies de placement

• Dans le contexte incertain actuel, la diversification est plus importante que la concentration sur des thèmes particuliers.
• Les modèles de placement quantitatifs s’adaptent à l’évolution rapide des sensibilités du marché et des facteurs de risque.
• Les gestionnaires actifs suivent de près la manière dont les entreprises s’adaptent aux droits de douane et aux changements potentiels dans la chaîne d’approvisionnement.

Le bon côté des choses

• Les défis actuels pourraient conduire à une identité économique et sociale plus claire pour de nombreux pays, dont le Canada.
• Le Canada pourrait en tirer profit à long terme en étant contraint de s’attaquer aux problèmes de productivité et aux barrières commerciales interprovinciales.
• Il existe un consensus croissant au Canada sur la nécessité de relever les défis économiques sous-jacents, comme le problème de productivité et la pénurie de logements.

Des questions? Nous sommes là pour vous aider.

Pour obtenir plus d’information, communiquez avec votre représentant aux Régimes collectifs de retraite.