Changements apportés à la direction et aux gestionnaires de portefeuille du Fonds d’actions mondiales Mawer

Les promoteurs de régime pourraient vouloir réfléchir à l’incidence de cette annonce sur les options de placement de leur régime. La Sun Life du Canada, compagnie d’assurance-vie souscrit des parts du fonds ci-dessous, qui est établi à titre de fonds distinct conformément à la Loi sur les sociétés d’assurances (Canada).

Les promoteurs de régime n’ont aucune mesure à prendre par suite de ces changements.

En juillet 2025, Mawer a annoncé que Paul Moroz reprenait les fonctions de gestionnaire de portefeuille principal pour le Fonds d’actions mondiales Mawer (le fonds). Il a remplacé Christian Deckart, qui dirigeait la stratégie depuis 2021. M. Moroz a été gestionnaire de portefeuille pour le fonds de 2012 à 2024. Il a été le gestionnaire de portefeuille principal de la stratégie jusqu’en septembre 2021, puis en est devenu le cogestionnaire. M. Moroz a délaissé entièrement la stratégie au début mars 2024 pour se concentrer sur la création d’une nouvelle stratégie de capital-investissement chez Mawer.

M. Deckart, gestionnaire de portefeuille pour le fonds depuis 2016, a été nommé gestionnaire de portefeuille principal et premier directeur des placements en 2024. Mawer a annoncé en juin 2025 que Jim Hall remplacerait M. Deckart comme premier directeur des placements pour permettre à M. Deckart de consacrer plus de temps à la gestion de la stratégie d’actions mondiales. M. Hall a été premier directeur des placements de 2004 à 2018, puis il est devenu président de la société. M. Deckart a aussi quitté ses fonctions de gestionnaire de portefeuille pour les actions mondiales à petite capitalisation en 2024 pour avoir plus de temps. Bien qu’il ne soit plus gestionnaire de portefeuille pour le fonds, M. Deckart continue de soutenir la stratégie d’actions mondiales pendant la transition de M. Moroz.

En plus des changements susmentionnés, David Ragan s’est joint à la stratégie d’actions mondiales comme cogestionnaire de portefeuille. M. Ragan est gestionnaire de portefeuille dans l’équipe responsable des actions internationales depuis 2010 et il est avec Mawer depuis plus de 20 ans. Le cogestionnaire de portefeuille Manar Hassan-Agha soutient M. Deckart pour la stratégie d’actions mondiales depuis mars 2024. Il restera dans l’équipe de gestionnaires de portefeuille qui sera maintenant composée de MM. Moroz, Ragan et Hassan-Agha.

Mawer a indiqué que la décision d’apporter ces changements découle de préoccupations liées à la gestion du portefeuille d’actions mondiales était géré. Auparavant, le portefeuille du fonds était constitué à partir des « meilleures idées » et tirait profit des idées de placement des équipes d’analyse des actions américaines et internationales. Avant 2021, il y avait un chevauchement important entre les placements du portefeuille d’actions mondiales et ceux des portefeuilles d’actions américaines et internationales. Récemment, Mawer a commencé à autoriser l’inclusion de placements faisant partie d’autres portefeuilles. La stratégie évitait de plus en plus les secteurs à forte croissance comme les technologies de l’information, et le degré d’aversion au risque du portefeuille avait augmenté. Le niveau de liquidités était plus élevé que la normale et, selon Mawer, le portefeuille d’actions mondiales mettait trop l’accent sur les perspectives de repli des marchés. Mawer a d’abord tenté de ramener la stratégie du fonds vers l’approche traditionnelle de la société, puis a décidé d’apporter un changement dans l’équipe de gestionnaires de portefeuille (de M. Deckart à M. Moroz) en raison du piètre rendement du fonds en 2024 et en 2025. Sur une base annualisée, le fonds a inscrit un rendement de 12,7 % inférieur à celui de son indice de référence au cours de la période de 2 ans qui s’est terminée le 30 juin 2025. Au cours de la décennie qui s’est terminée le 30 juin 2025, le rendement annualisé du fonds (10,4 %) se rapprochait davantage de son indice de référence (11,0 %).

M. Moroz a indiqué son intention de gérer le portefeuille d’une manière semblable à celle de son premier mandat à titre de gestionnaire de portefeuille principal. Il compte augmenter l’exposition du portefeuille à des secteurs à forte croissance et réduire la position de trésorerie. Il augmentera aussi le nombre de titres. M. Moroz prévoit que la transition du portefeuille du fonds devrait être terminée d’ici la fin du troisième trimestre de 2025, et un taux de rotation d’environ 15 % est prévu.

Mawer a aussi annoncé que les changements ci-dessous seraient apportés à son équipe de haute direction et à son conseil d’administration :

• Le premier directeur des placements ne sera plus gestionnaire de portefeuille.
• Bruce Geddes, ancien président de PH&N, est maintenant chef de la direction.
• Trois nouveaux membres externes ayant un rôle consultatif ont été ajoutés au conseil d’administration. 

Point de vue de l’équipe Solutions placements RCR

Nous avons rencontré Mawer et Paul Moroz en juillet 2025. Nous avons confiance en Paul Moroz et en David Ragan et nous pensons que ce changement est positif pour le fonds. Nous croyons que l’équipe est stimulée par la direction de M. Moroz.

Nous sommes préoccupés par le manque de surveillance qui a permis au fonds de dévier de l’approche traditionnelle de Mawer et par le fait que des mesures ont été prises seulement après une période de sous-performance marquée. Les changements semblent réactifs. Mawer venait d’annoncer en juin 2025 que le poste de premier directeur des placements occupé par M. Deckart reviendrait à M. Hall lorsqu’elle a retiré à M. Deckart ses fonctions de gestionnaire de portefeuille en juillet 2025.

Nous appuyons la séparation des rôles de premier directeur des placements et de gestionnaire de portefeuille et pensons que cela améliorera la gestion des risques et l’imputabilité. Selon nous, l’ajout de Bruce Geddes et de membres externes ayant un rôle consultatif dans le conseil d’administration améliorera la gouvernance.

Nous avons des inquiétudes quant à la motivation à long terme de personnes comme MM. Moroz et Hall qui retournent à leur poste précédent par nécessité. M. Moroz a dit qu’il était impatient de reprendre ses anciennes fonctions et qu’il comptait rester en poste aux côtés de M. Ragan jusqu’à nouvel ordre. M. Hall compte quant à lui occuper le poste de premier directeur des placements pendant au moins trois ans.

Nous avons placé le fonds sous surveillance renforcée. Nous continuerons de surveiller Mawer et la stratégie d’actions mondiales pendant la mise en œuvre des changements au sein de la direction, de l’équipe de gestionnaires de portefeuille et du portefeuille.

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*Personne portant le titre de conseiller ou de conseillère en régimes de rentes collectives au Québec.