Appel à l’action pour les promoteurs de régime afin qu’ils examinent les Fonds distincts RepèreMD Sun Life axés sur une date d’échéance offerts dans leurs régimes

Les promoteurs de régime pourraient vouloir réfléchir à l’incidence de cette annonce sur les options de placement de leur régime. La Sun Life du Canada, compagnie d’assurance-vie souscrit des parts des fonds mentionnés ci-dessous, qui sont établis à titre de fonds distincts conformément à la Loi sur les sociétés d’assurances (Canada).

Nous souhaitons faire le point avec les promoteurs de régime sur les Fonds distincts Repère Sun Life axés sur une date d’échéance (Fonds Repère), qui sont actuellement offerts dans le cadre des régimes de capitalisation. Nous espérons surtout que cette mise au point encouragera les promoteurs de régime à vérifier si les Fonds Repère sont toujours une option appropriée pour les participants de leur régime, en particulier dans les cas où ces fonds sont l’option par défaut.

Contexte

La Sun Life a lancé les Fonds Repère en 2010, alors qu’il n’existait que quelques options de fonds axés sur une date d’échéance au Canada. Depuis, l’offre s’est élargie. En outre, les conditions du marché ont évolué au fil du temps. Au moment du lancement des Fonds Repère, les taux d’intérêt étaient plus élevés, de sorte que leurs rendements attendus à long terme étaient eux aussi supérieurs. La faiblesse des taux d’intérêt au cours de la dernière décennie a eu des répercussions négatives sur les perspectives de rendement à long terme des Fonds Repère. Même si les taux d’intérêt ont augmenté au cours des deux dernières années, cela ne profitera pas immédiatement aux Fonds Repère, et cela a pénalisé le rendement à court terme.

Les Fonds Repère offrent une caractéristique unique : une valeur garantie à l’échéance (VGE). Par conséquent, leur pondération en actions est plus faible que celle des fonds axés sur une date d’échéance traditionnels, et leur pondération en obligations, plus élevée. Ces pondérations plus faible en actions et plus élevée en obligations limitent leur croissance à long terme comparativement à celle des fonds axés sur une date d’échéance traditionnels. La composante en obligations des Fonds Repère, notamment, est principalement constituée d’obligations d’État (aucune obligation de société et peu, voire pas, d’obligations provinciales). La faible croissance attendue des Fonds Repère peut nuire à la capacité des participants à épargner suffisamment pour la retraite, en particulier celle des jeunes, qui sont encore loin de leur départ à la retraite.

C’est pourquoi en 2022, les Régimes collectifs de retraite (RCR) de la Sun Life ont cessé d’offrir les Fonds Repère aux promoteurs de régime qui ne les proposaient pas déjà dans leur gamme de fonds.

Mesures à prendre

Nous vous encourageons à vérifier si les Fonds Repère restent une option appropriée pour votre régime. Vous trouverez ci-dessous de plus amples renseignements sur les Fonds Repère. Nous avons aussi préparé une foire aux questions. Pour toute question, veuillez contacter votre représentant aux RCR.

La Sun Life continuera d’assurer la gouvernance des Fonds Repère dans un avenir prévisible et d’en évaluer périodiquement la viabilité. Si les placements des Fonds Repère baissent trop, la Sun Life pourrait décider de fermer ces fonds et de transférer l’actif vers d’autres options. Les Fonds Repère ont fait l’objet d’un grand nombre de demandes de rachat ces dernières années. Au 31 mars 2024, les Fonds Repère ne représentaient que 2,07 % de l’actif total des fonds axés sur une date d’échéance sur la plateforme de placements de base de la Sun Life (et 0,89 % de l’ensemble de la plateforme).

Nous vous apporterons, ainsi qu’à vos participants, le soutien suivant en vue de l’examen des Fonds Repère et de la transition éventuelle vers des fonds de remplacement :

• le soutien d’un responsable, Solutions placements pour évaluer la pertinence des Fonds Repère dans votre ou vos régimes et faire des recommandations de remplacement, s’il y a lieu;
• un exemple de communication à l’intention des participants, comprenant la justification du changement, les caractéristiques des fonds axés sur une date d’échéance de remplacement, ainsi que leurs avantages, est à votre disposition ici;
• les participants ont également accès au service Conseils 360 mon plan épargne-retraite de la Sun Life , qui leur offre du soutien individuel de la part de conseillers autorisés spécialisés dans les régimes d’épargne au travail, sans frais supplémentaires.

Perspectives de rendement à long terme des Fonds Repère

Les Fonds Repère ont une structure différente de celle des fonds axés sur une date d’échéance traditionnels, en raison de la valeur garantie à l’échéance. Ils sont conçus pour détenir des obligations qui arrivent à échéance à la date d’échéance correspondant à la valeur de la garantie. Par conséquent, pour préserver la VGE, les Fonds Repère présentent une part plus faible d’actions et une part plus élevée d’obligations que les fonds axés sur une date d’échéance traditionnels. Voir l’illustration ci-dessous.

Ajustement progressif des fonds axés sur une date d’échéance (actions/âge)

La faible exposition aux actions des Fonds Repère pourrait limiter leurs rendements à long terme, par rapport à ceux des fonds axés sur une date d’échéance traditionnels. La pondération élevée en titres à revenu fixe nuit également aux perspectives de rendement des Fonds Repère pour les raisons suivantes :

• les rendements attendus pour la composante en obligations des Fonds Repère sont faibles, par rapport aux actions. Bien que ce soit également le cas pour les autres fonds axés sur une date d’échéance, les répercussions sont plus importantes pour les Fonds Repère, car la part d’obligations y est beaucoup plus élevée;
• les taux d’intérêt ont été bas, voire en baisse pendant de nombreuses années, jusqu’à la fin de 2021. À mesure que les taux chutaient, le gestionnaire des Fonds Repère, Gestion d’actifs PMSL inc. (PMSL), a dû acheter plus d’obligations au fil du temps. Il a ainsi veillé à ce qu’il y en ait assez pour maintenir la valeur de la garantie. En conséquence, la pondération en obligations des Fonds Repère a augmenté et celle en actions a diminué au fil du temps;
• les récentes augmentations des taux d’intérêt ont également eu des retombées négatives sur les Fonds Repère, en particulier ceux dont l’échéance est plus lointaine. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, le prix des titres à revenu fixe diminue. Les Fonds Repère dont l’échéance est plus lointaine sont plus sensibles aux variations des taux d’intérêt, car la diminution du prix est plus importante pour les titres dont l’échéance se situe à une date plus lointaine.

La structure des Fonds Repère a entraîné des écarts considérables en ce qui concerne le rendement et le risque par rapport aux fonds axés sur une date d’échéance traditionnels, comme le montre le graphique ci-dessous.