概要
- 多家央行继续提高利率以遏制通货膨胀
- 工资上涨和食品价格大幅上涨导致通货膨胀加剧
- 油价下跌和房产价格下跌帮助缓解了通货膨胀
- 全球市场持续挣扎
- 通胀环境下，股市下跌
- 债券价格也随利率走高呈现下跌
- 俄乌冲突的负面影响进一步扩大
- 冲突持续7个月，供应链问题依然
- 俄罗斯能源出口放缓，欧洲面临能源危机
通胀形势喜忧参半
市场和经济学家再次关注通胀。食品及许多其他商品价格继续大幅上涨。
美联储在对抗通胀方面保持了积极立场。美联储再次提高利率以帮助缓解消费需求。
遏制通货膨胀的需要也迫使加拿大央行提高了利率。欧洲央行和英国央行亦是如此。
升高的利率降低了企业和消费者承担更多债务的意愿。随着利率的上升，房地产价格也开始回落。
主要经济体的表现如何？
- 美国经济收缩0.6%。
- 中国经济收缩2.6%。
- 欧洲经济增长0.8%。
- 日本经济增长3.5%。
对全球金融市场来说，这是一个充满挑战的季度
全球股市2022年第三季度普遍下跌。
- 大多数市场的股票都出现了负回报。
在中国和其他地区开展的不同程度的新冠限制措施下，经济活动也面临挑战。
- 收益率上升在利率方面采取的激进行动下呈现上升，债券价格普遍下跌。随着加拿大和美国的收益率曲线倒转，对经济衰退的担忧在第二季度浮出表面（相对于长期收益率，短期收益率上升更快）。
- 油价不稳定，并在本季度下跌。经济活动放缓给全球石油需求带来压力，而石油产量下降的迹象也无法为油价带来支撑。
- 在地缘政治和经济不确定性的影响下，黄金价格本季度呈现下降。
俄乌冲突如何影响市场？
地缘政治的不确定性继续为全球带来困扰。持续的俄乌冲突在欧洲引发了能源危机。各国纷纷避开俄罗斯能源供应。作为欧洲最大经济体的德国，受能源供应减少的影响最大。
加拿大经济表现如何？
- 加拿大的经济表现基本上反映出了许多发达国家的情况。
- 七月份，加拿大央行将基准隔夜利率上调100个基点至2.50%，为1998年以来最大涨幅。央行九月份再次加息75个基点。
- 由于投资者在通胀及利率上升与经济增长放缓预期之间进行权衡，收益率出现波动。
- 加拿大股市本季度下跌。下跌来自能源和房地产行业疲软的影响。这两个板块在S&P/TSX综合指数中都占有重要的比重。
- 加拿大债券价格基本保持不变。10年期加拿大国债收益率小幅下滑。
- 加拿大的国内生产总值(GDP)在2022年第二季度年化增长率为3.3%。其部分原因来自家庭支出的增加。尽管物价和利率居高不下，该增长仍在保持。
- 加拿大第二季度GDP数据上升的另一重要因素来自商业库存的增长。总体而言，经济活动已开始显示出放缓迹象。
- 加拿大的劳动力市场也在疲软。加拿大经济在八月份失去了近40,000个工作岗位。这一下降将加拿大的失业率推高至5.4%。
通货膨胀对经济带来怎样的影响？
加拿大八月份通货膨胀率为7.0%，为自2022年四月以来的最低水平。居民消费价格环比下降0.3%。
下图显示了2022年加拿大通货膨胀率的演变。最近天然气价格的缓和让国人到加油站加油松了一口气。近几个月，油价也在走低。
数据来源：Statistic Canada （加拿大统计局）
投资者未来有哪些期待？
| 因素 | 前景 |
|---|---|
| 通胀 | 预计各国央行将继续加息，保持其对抗通胀的积极举措。 |
| 俄乌冲突 | 俄乌冲突可能仍会继续，对全球经济构成重大风险。由于供应减少，欧洲尤其容易受到能源商品通胀压力的影响。 |
| 通货膨胀 | 由于金融环境收紧和物价上涨，全球经济增长可能放缓。这些情况可能会令一些经济体陷入衰退。 |
| 世界经济 | 由于消费者面临高物价和紧缩的金融环境，加拿大经济可能会面临压力。通货膨胀和利率上升侵蚀了消费者的购买力，储蓄率可能会下降。 |
| 加拿大经济 | 由于消费者面临高物价和紧缩的金融环境，加拿大经济可能会面临压力。通货膨胀和利率上升侵蚀了消费者的购买力，储蓄率可能会下降。 |
| 房地产 | 加拿大房地产市场可能会进一步降温。随着一些地区抵押贷款利率和房价持续高企，需求可能会减弱。 |
| 加拿大利率 | 加拿大央行指出，通货膨胀已有和缓，但仍过高。加拿大央行承诺要将通货膨胀率拉回到2%的目标。为实现这一目标，加拿大央行会对进一步加息持开放态度。 |
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