大多数央行在第一季度保持利率稳定。尽管如此，声明和评论表明，今年降息的可能性很大，这推动了股市的上涨。继续阅读，了解我们对经济和金融市场的观点看法。

概要

  • 各国央行暂时按兵不动
    • 几家主要央行在一季度采取了大体上谨慎的做法，维持政策利率不变。通胀压力持续升高。
    • 加拿大央行（BoC）维持其政策利率稳定在5.00%。美国联邦储备委员会（Fed）将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%。
    • 欧洲和英国央行本季度的利率也保持稳定。
  • 美国股市创下新纪录
    • 美国股市在本季度攀升，一路创出新高。这种上涨主要是对美联储可能在2024年某个时候降息的反应。
    • 标准普尔500指数在3月28日达到创纪录的5254点。道琼斯工业平均指数和以科技股为主导的纳斯达克综合指数也创下新高。
    • 在加拿大，标准普尔/多伦多证券交易所综合指数在3月28日创下22167点的历史新高。
  • 中国2024年的增长目标是5%
    • 在3月份的全国人民代表大会上，中国政府宣布2024年的经济增长目标为5%。这与2023年基本持平。中国经济在2023年四季度同比增长5.2%。
    • 中国经济出现了一些疲软。房地产市场继续在高负债的重压下挣扎。中国人民银行（PBOC）下调了其五年期贷款基础利率（LPR），以帮助刺激房地产活动。
    • 政府宣布，将寻求更多的措施来支持国内需求。 
    • 到目前为止，中国股市在2024年的表现落后于全球股市。强劲的中国经济可能会提振全球股市。

利率正走向下行

加拿大央行、美联储、欧洲央行和英国央行本季度均维持利率稳定。这些央行认为，它们目前的利率水平有助于降低通胀压力。

在美联储上次会议上，官员们预测今年可能会有三次降息。

加拿大央行正在寻找更多证据证明通胀将持续达到2%的目标。然而，其认为2024年有可能降息。降低利率和通货膨胀可能会缓解加拿大家庭的财务压力。预期正在推动加拿大股市走高。据彭博社估计，市场预计到2024年底，利率将降至4.25%左右。 

各国央行正小心翼翼地尝试放松金融环境，同时又不逆转控制通胀的进展。

相反，日本银行在通货膨胀率高于2%目标的情况下提高了政策利率。

重要经济体的表现如何？

  • 美国经济年化增长率达到3.4%（一季度报告的数据）
  • 中国经济同比增长5.2%
  • 欧洲经济在四季度停滞不前（增长0.0%）
  • 英国国内生产总值下降0.3%，陷入技术性衰退
  • 日本经济实现0.4%的年化增长

全球金融市场收盘走高

  • 全球股市走高
  • 加拿大、美国、欧洲、日本、英国、中国、EAFE和新兴市场的股市收盘走高
  • 美国主要指数（标准普尔500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数）上扬。它们创下了新的历史新高，因为人们越来越预期美联储将在2024年降息
[AODA替代文本：图表显示标准普尔500指数在2024年一季度的表现、同一季度的联邦基金利率，以及市场对2024年底联邦基金利率的预期。]

数据来自Bloomberg Finance L.P.

[AODA替代文本：图表显示标准普尔500指数在2024年一季度的表现、同一季度的联邦基金利率，以及市场对2024年底联邦基金利率的预期。]

  • 随着收益率上升，全球债券价格下跌
  • 投资者预计各国央行将在今年晚些时候开始降低利率
  • 加拿大债券收益率上升，而价格下跌
  • 油价上涨，部分原因是石油输出国组织及其盟友（OPEC+）同意在二季度保持自愿减产
  • 金价上涨

全球通胀继续减缓

  • 全球通胀压力正在缓和。这可能会给各国央行提供一个考虑降低利率的机会，这可能有助于提振全球消费者需求
  • 加拿大2月份的通胀率为2.8%，而美国为3.2%
  • 欧洲2月份的通胀率为2.6%。英国的通胀率为3.4%。 
  • 日本2月份的通胀率为2.8%。
  • 在连续四个月通缩后，中国2月份的通胀率为0.7%。

加拿大经济表现如何？

加拿大的经济增长一直低迷，但显示出了相对的弹性

  • 加拿大经济在2023年四季度的年化增长率为1.0%。在此之前，三季度修正后的数据为收缩0.5%。加拿大经济在2023年避免了技术性衰退。
  • 尽管金融环境紧张，但出口增长和家庭支出略有增强推动了四季度的增长。
  • 受新订单和产出疲软的影响，加拿大制造业继续收缩。 
  • 加拿大2月份的通胀率为2.8%，较去年12月的3.4%有所放缓。食品价格继续回落，而手机和互联网服务价格大幅下跌。
  • 相反，抵押贷款成本继续使通胀保持在较高水平。油价上涨，2月份能源价格上涨。
  • 加拿大经济在本季度继续增加就业岗位。工资增长放缓，但仍处于高位，加剧了整体通胀压力。2024年2月，加拿大的失业率为5.8%。 
  • 加拿大股市实现了正回报，一季度收盘价创下新高。表现最好的板块是医疗保健和能源。通信服务和公用事业录得负回报，是表现最差的板块。
  • 加拿大债券价格下跌，收益率上升。 
  • 基准的10年期加拿大政府债券收益率上升。

投资者对未来有哪些期待？

因素 展望
加拿大消费者支出  加拿大的消费者支出从2024年开始趋于平缓。随着财政状况持续紧张，这种情况可能会持续下去，这可能会阻碍加拿大的整体经济增长。
加拿大利率  加拿大央行重申了在通货膨胀率居高不下的情况下将利率维持在当前水平的决心。然而，在经济增长放缓的同时，通胀压力正在缓和。加拿大央行可能会在2024年开始降低利率。 加拿大央行重申了在通货膨胀率居高不下的情况下将利率维持在当前水平的决心。然而，在经济增长放缓的同时，通胀压力正在缓和。加拿大央行可能会在2024年开始降低利率。
加拿大劳动力市场  加拿大劳动力市场已经显示出放缓的迹象，这可能会对消费者的力量造成压力。尽管经济增加了就业岗位，但这些增长并没有跟上人口的增长。作为回应，加拿大的失业率正在上升。
美国利率  在3月份的会议上，美联储表示有可能在2024年底前将其关键利率降低三次。
中国房地产市场  中国房地产市场疲软一直阻碍着中国经济的发展。中国央行下调了5年期贷款杠杆率，以帮助刺激房地产活动。
油价 油价可能会继续走高，尤其是在夏季的几个月里，这将阻碍各国央行在抑制通胀方面取得进展。OPEC+同意将自愿减产延长至2024年二季度。

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