Pleins feux sur les Clients: Administration portuaire de Montréal – multiples achats de rente sans rachat des engagements
L’Administration portuaire de Montréal a tiré parti des rentes sans rachat des engagements dans son parcours de réduction des risques
À propos de l’Administration portuaire de Montréal
Le Port de Montréal est le plus grand port de l’est du Canada et le deuxième port en importance au pays. Situé au cœur de l’Amérique du Nord, il s’étend sur un littoral de 26 km et permet le transit de plus de 100 milliards de dollars de marchandises par année.
L’Administration portuaire de Montréal (APM), l’organisation responsable des activités du port, compte 275 employés et contribue directement et indirectement à 19 000 emplois. L’APM a un régime de retraite à prestations déterminées (PD) fermé qui est devenu plus mature au cours des dernières années.
Nadia Ivanova
Nadia s’est jointe à l’APM à titre de chef, gestion de trésorerie et placements en février 2021. Elle a été promue au poste de directrice planification, analyse et trésorière en mars 2022.
Plus tôt cette année, Nadia s’est entretenue avec nous pour discuter des multiples contrats de rente collective souscrits par l’APM. Elle a souligné pourquoi l’achat de rentes constitue un élément important de la stratégie de l’APM visant à réduire les risques liés au régime PD.
Les facteurs déterminants
En 2012, le régime PD de l’APM accusait un déficit de solvabilité considérable. Pour financer le déficit, l’APM aurait à faire d’importants paiements spéciaux. Cette situation, devenue préoccupante tant pour la direction que pour le conseil d’administration, a donné le coup d’envoi du parcours de réduction des risques de l’APM. La première tâche consistait à trouver les bons partenaires et les bonnes solutions pour les besoins particuliers de l’APM.
Parcours de réduction des risques de l'Administration portuaire de Montréal
« La réalité, c’est que beaucoup de promoteurs de régime à prestations déterminées ne travaillent pas dans le domaine des rentes. Nous souhaitons confier ces passifs aux entreprises dont la compétence de base consiste à gérer les engagements à long terme, sans nuire aux participants et aux retraités. » – Nadia Ivanova
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La stratégie
L’APM s’est associée au cabinet de services-conseils actuariels Normandin Beaudry pour orienter son parcours de réduction des risques. Le cabinet Normandin Beaudry a souligné deux éléments clés qui ont contribué au succès de l’APM dans ses achats de rentes.
- Évolution de la stratégie de placement et de la répartition de l’actif.
- Remplacement graduel des placements risqués et volatils par des placements mieux alignés sur le passif.
- Mise en place d’une superposition d’obligations .
- Amélioration du ratio de couverture des taux d’intérêt, ce qui a contribué à améliorer le ratio de solvabilité.
- Mise en place d’obligations à rendement réel au sein du portefeuille
- Protection du régime contre le risque d’inflation.
- Ces mesures ont permis d’améliorer le ratio de solvabilité au fil des ans, sans que l’APM assume trop de risques. Lorsque le régime a finalement atteint un ratio de provisionnement de 100 % au début de 2017, l’APM a commencé à mettre en œuvre sa stratégie d’achat de rentes.
- Parties prenantes formées
- L’APM a veillé à ce que toutes les parties prenantes, de la direction aux membres du conseil d’administration, comprennent la transaction et soient à l’aise avec celle-ci.
- Gouvernance documentée
- L’APM a créé un document décrivant le cadre de gouvernance, la surveillance du marché, les facteurs qui indiquent le moment où faire appel au marché et les critères de décision pour aller de l’avant avec la transaction.
- Obtention des approbations du conseil d’administration
- L’achat d’une rente collective est une transaction irréversible, de sorte que l’obtention des approbations nécessaires était primordiale.
- Suivi du marché des rentes
- La surveillance continue du marché a permis de déterminer le meilleur moment pour la transaction.
- Préparation de la transaction
- Une journée de simulation de transaction avec le cabinet Normandin Beaudry a été organisée.
- Des déclencheurs dans le processus d’achat de rente ont été mis à l’essai afin d’assurer la réussite de la transaction.
« N’ayez pas peur de poser des questions et de communiquer avec vos partenaires. » - Nadia Ivanova
Les achats
Au cours du premier semestre de 2017, l’APM s’est préparée en vue de la transaction; elle a fait appel au marché en août. Elle a effectué son premier achat de rente liée à l’indice des prix à la consommation (IPC) d’une valeur de 150 millions de dollars. Cette rente collective protégeait efficacement l’ensemble de la population de retraités à ce moment.
Quatre autres transactions ont eu lieu entre 2018 et 2022. Elles consistaient en l’achat de rentes sans rachat des engagements, pour des montants situés entre 8 et 30 millions de dollars. La structure des achats de rentes sans rachat des engagements a permis à l’APM de créer une expérience harmonieuse pour les 400 rentiers protégés.
Faire confiance aux experts
Comme les caisses de retraite peuvent fluctuer en fonction de la volatilité du marché et des taux d’intérêt, les achats de rentes sont devenus un outil clé de la stratégie de gestion des risques de l’APM. En transférant la gestion du risque aux experts des rentes, les promoteurs de régimes PD ont plus de temps pour se concentrer sur leurs activités de base et assurer la sécurité financière des rentiers. La confiance mutuelle, le suivi du processus et la recherche de bons conseillers et partenaires sont des facteurs importants de la réussite des transactions.
Un avenir radieux
Réaliser la transaction au bon moment peut aider à solidifier la position financière du régime et à protéger celui-ci, les retraités et l’entreprise. L’APM surveille continuellement le marché avec ses consultants. Elle peut ainsi choisir les meilleurs moments pour appliquer ses stratégies de réduction des risques.
