Résumé d’Objectif 2026 : points pratiques à retenir pour les promoteurs de régimes PD

Première séance :  Tirer profit d’un moment fort – comment réussir à protéger l’excédent d’un régime PD

Selon WTW, après presque 20 ans de déficits, plus des deux tiers des régimes PD du Canada ont maintenant accès à un excédent. Marco Dickner de WTW et Jonathan Morin de notre équipe des Solutions PD ont expliqué pourquoi c’est une excellente occasion pour les promoteurs de réévaluer leurs stratégies de gestion des risques liés aux régimes de retraite.

Rééquilibrage essentiel des risques

Les excédents actuels des régimes PD reflètent les risques que les promoteurs ont pris au cours des dernières années, ce qui a donné des résultats favorables. Cependant, maintenir le même niveau de risque n’est peut-être pas la meilleure voie à suivre. Avec de tels excédents, les régimes peuvent maintenant se permettre de réduire les risques et de cristalliser les gains.

Déblocage des excédents au moyen de rentes collectives

Dans le cas de nombreux régimes, les excédents sont souvent « bloqués ». Par exemple, en Ontario, les régimes doivent habituellement maintenir une marge de solvabilité de 5 % avant de pouvoir profiter d’un congé de cotisation. Réduire la taille des régimes au moyen d’une rente collective peut libérer des excédents et améliorer les flux de trésorerie, surtout pour les régimes plus importants.

Certitude et compromis de la réduction des risques

Les prix du marché des rentes collectives peuvent différer des estimations théoriques. Bien que les rentes soient irréversibles, les prix des assureurs par rapport aux rendements obligataires signifient que le transfert pourrait en fait augmenter l’excédent prévu. M. Dickner a donné un exemple où une transaction importante a fait passer le provisionnement de 101 % à 110 % après la souscription, tout en réduisant sensiblement les risques de longévité et d’investissement.

Élément à retenir pour les promoteurs de régime

Les changements dans le degré de provisionnement d’un régime PD peuvent avoir une incidence importante sur les discussions stratégiques. Déterminez si une transaction de transfert des risques pourrait s’intégrer à votre stratégie globale et aider à réduire le risque, à accroître la certitude ou à libérer des excédents. 

Deuxième séance : L’innovation en réduction des risques de retraite – une étude de cas sur le transfert des risques

Kelly Zhan et Kieran Gillett, des Solutions PD, ont présenté le Projet Balise (une transaction de rente collective de plus de 300 millions de dollars) pour montrer comment l'innovation en matière de transfert des risques de retraite a progressé considérablement, rendant possible les transactions dans des situations de plus en plus uniques et complexes.

Grandes avancées en matière de réduction des risques

• Dispositions complexes des régimes : Des structures de prestations multiples, différentes valeurs pour l’âge normal de retraite et différents types de rente peuvent maintenant être entièrement modélisés et transférés sans compromis.
• Prestations protégées contre l’inflation : Le volume du marché des rentes liées à l’inflation a atteint 3,3 $G en 2024 et 1,3 $G en 2025. Cela démontre que les assureurs peuvent offrir ces rentes à prix concurrentiel à grande échelle, y compris avec des dispositions d’indexation allant jusqu’à 100 % de l’IPC ou jusqu’à un plafond donné.
• Participantes.es avec rente différée : Les grands groupes de participants.es et avec rente différée ne sont plus des obstacles à la réduction des risques. Le transfert précoce des engagements liés aux rentes différées favorise la stabilité du bilan et la certitude liée aux coûts, tout en réduisant le fardeau administratif à long terme.
• Inclusion des participantes et participants actifs : Le transfert des risques peut maintenant englober les participants.es (en plus de ceux qui sont à la retraite ou dont la rente est différée), ce qui permet d’intégrer des solutions globales plutôt que des approches fragmentaires.
• Transférabilité : Les options de transférabilité (ex. les options de paiement forfaitaire) peuvent coexister avec les transactions de transfert des risques de retraite grâce à des prix concurrentiels fondés sur des analyses qui évitent les hypothèses trop prudentes.

Élément à retenir pour les promoteurs de régime

La réduction des risques ne se limite plus aux transactions « ordinaires ». Le marché offre désormais une boîte à outils constituée de composants éprouvés et prêts à l’exécution. Ceux-ci peuvent être personnalisés en fonction des défis uniques du régime, offrant à la fois flexibilité et confiance sans exposition au risque pour la première fois.

Troisième séance :  Le Halifax Port ILA/HEA Pension Plan - naviguer un transfert de risques pour obtenir de meilleurs résultats pour les participants.es

Blair Richards, du Halifax Port ILA/HEA Pension Plan, s’est entretenu avec Dhvani Desai, des Solutions PD, au sujet d’un défi crucial auquel a fait face le régime  à PD. Après avoir géré avec succès des augmentations de prestations ponctuelles pendant 35 ans, le régime a vu son parcours traditionnel être entravé par des contraintes réglementaires. Ce changement, conjugué au fort degré de provisionnement du régime, a mené à l’exploration des rente collectives en 2025.

Le régime, un régime interentreprises déterminé, avait pour objectif principal d’offrir une indexation fixe garantie de 4 % pour les retraités.es. Grâce à une préparation et à une collaboration méticuleuses, cet objectif a pu être atteint grâce à la transaction de transfert des risques de 2025.

Au début, M. Richards n’était pas enthousiaste des rentes collectives. Or, à la suite d’un examen systématique de 12 options possibles, il est devenu évident que le rapport risque/rendement d’une transaction de transfert des risques était la meilleure solution pour le régime.

L’innovation : résoudre la complexité

Émile Alarie, de la firme de services-conseils Mercer, a fait part de l’approche novatrice qui distingue cette transaction : une structure de primes différées pour gérer les actifs non liquides. Le régime détenait une partie des actifs dans un fonds qui imposait des restrictions de rachat, ce qui présentait un défi de liquidité important. Au lieu de retarder la transaction, Mercer et la Sun Life ont conçu une formule de primes en deux parties :

1. une prime en espèces, versée en amont conformément à la pratique traditionnelle;
2. une prime différée, programmée comme des paiements échelonnés correspondant au calendrier de rachat du fonds.

Cette solution permet aux promoteurs de régime confrontés à des problèmes de liquidité de réduire les risques sans avoir à vendre des actifs sous pression. Elle ouvre la voie à une plus grande flexibilité et à une plus grande confiance dans l’exécution de transactions complexes.

Élément à retenir pour les promoteurs de régime

Le parcours du Halifax Port ILA/HEA Pension Plan montre que les promoteurs de régimes PD peuvent obtenir des résultats favorables pour les participants.es malgré les défis liés à la réglementation et à la liquidité, sans compromettre la flexibilité et la sécurité. 

Dernières réflexions

Les transactions de transfert des risques de retraite sont des solutions flexibles qui, lorsqu’elles sont utilisées de façon stratégique, peuvent aider les promoteurs à protéger les gains, à gérer les risques et à protéger les prestations des participants.es. Le succès découle d’une planification proactive, d’une volonté d’accueillir l’innovation et d’une étroite harmonisation avec les objectifs globaux du régime.

 Le moment est peut-être venu de faire passer votre régime PD des conditions favorables actuelles à des résultats durables!

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