Les défis de la gestion des risques associés aux régimes de retraite

Le passif d’un régime de retraite est déterminé au moyen de taux d’intérêt. La fluctuation des taux peut avoir un effet sur la cotisation en espèces que les régimes doivent verser et sur les coûts déclarés dans les états financiers.

Les taux d’actualisation servant à calculer le passif tiennent compte d’une part importante de titres de créance, comme des obligations de sociétés. Si le régime ne comprend pas assez de titres de créance, l’actif du régime pourrait ne pas aller dans la même direction que le passif. 

Les Canadiens vivent plus longtemps que jamais. C’est une excellente nouvelle pour la population, mais les régimes de retraite doivent absorber la hausse des coûts. Lorsque la longévité s'améliore de telle sorte qu'un retraité de 65 ans est maintenant censé vivre une année de plus en moyenne, cela entraîne une augmentation de 3 à 4 % du coût du régime de retraite (Sun Life). Les paiements de pension doivent être versés sur une plus longue période. Des investissements dans la recherche médicale et l’innovation pourraient avoir un impact encore plus important sur la longévité. (Source : Centres pour le contrôle et la prévention des maladies, 2013)

Certaines prestations augmentent périodiquement et sont indexées sur l’inflation. Ainsi, une fluctuation de l’inflation pourrait influencer le niveau de provisionnement et les exigences de cotisation si l’actif n’est pas aussi indexé sur l’inflation.

Les régimes de retraite qui investissent dans des actions s’exposent à plus de risques, car leur passif ne se comporte pas comme des actions. Les régimes ayant beaucoup de placements en actions affichent généralement une plus grande volatilité sur le plan des niveaux de provisionnement et des exigences de cotisation.

Le rendement de l’actif d’un régime de retraite devrait au moins être égal au taux d’actualisation du passif. Si ce n’est pas le cas, le niveau de provisionnement du régime pourrait diminuer parce que le rendement de l’actif ne suit pas le rythme du passif.

Ce risque survient quand l’actif et le passif ne sont pas libellés dans la même devise. Une fluctuation des taux de change pourrait donc les toucher différemment. Cela pourrait influencer le niveau de provisionnement et les exigences de cotisation.